Sputnik Казахстан попросил экспертов рассказать, ждет ли весной казахстанскую валюту обвал или же тенге выдержит и не сломается?

Факторы, влияющие на курс тенге, меняются ежесекундно: паника на биржах США, нефтяное ралли, скачки инфляции и новые требования Нацбанка. Так чего же ждать?

Спокойствие и только спокойствие

Колебания курса тенге, как говорят эксперты, зависят от того, как развивается экономика страны, какая политика у Нацбанка и каким будет баланс между притоком и оттоком валюты.

“Фундаментально на стоимость тенге влияет внешнеэкономическая конъюнктура и приток иностранной валюты в страну, — прокомментировал Sputnik Казахстан директор аналитического центра Ассоциации финансистов Казахстана Павел Афанасьев. — Однако влияние данного фактора растянуто во времени и достаточно трудно исчислимо. То есть прямой моментальной связи между, условно, вчерашним снижением котировок нефти и сегодняшним укреплением доллара США, нет”.

По мнению аналитика, ожидания рынка к текущему моменту формировались, в первую очередь, на фоне достаточно сильной ревальвационной динамики тенге в январе.

“Если говорить откровенно, то мало кто понимал, что происходит с курсом в прошлом месяце. По мере снижения стоимости любого актива, а в данном случае это доллар США, все больше количество участников захочет его купить, — рассуждает Афанасьев. — Сейчас же определенно назрело желание экономических субъектов разного калибра использовать текущие уровни для покупки иностранной валюты. Предложение иностранной валюты в такой стране как Казахстан традиционно должно формироваться компаниями-экспортерами – это логично (вопрос притока инвестиций, думаю, пока можно опустить). Отсюда можно предположить, что после, так скажем, периода накопления долларовых резервов, логично ожидать, что часть этой выручки для операционных целей (в т.ч. налоговых) будет сконвертирована на бирже. Вероятно, именно это мы и наблюдали в январе. Никто кроме инсайдеров точно не ответит на этот вопрос. Примерно так сформировались ожидания. Это рынок”.

Если случается страшное

В начале февраля случилось страшное – обвал бирж в США. По опыту прошлых лет многие решили, что инвесторы теперь срочно “убегут в доллар”, а значит тенге рядом с долларом не устоять даже на уровне 350.

“Рост доллара при биржевых падениях действительно случается. Однако так происходит далеко не всегда, — рассказывает шеф-аналитик ГК TeleTrade Петр Пушкарев. — Например, в августе 2015 года и в январе 2016 года, когда падение китайских рынков спровоцировало разовый обвал американского индекса S&P500 на 300 единиц с 2110 до 1802, рос вовсе не доллар, а евро, иена и франк. Аналогичная история была и во время других заметных биржевых коррекций, если только они не сопровождались масштабным финансовым кризисом, подобным мировому кризису 2008 года. Тогда уход в доллары был мощным, но был связан с масштабным беспокойством огромных масс инвесторов, что крах крупных банков и бирж в США может повлечь за собой еще более тяжелые последствия для финансовой системы и валют других стран”.

Но на сегодня, по словам Пушкарева, ничего такого не происходит. Рынки имеют дело с обычной резкой коррекцией, что, в общем-то, нормально после 15 месяцев почти непрерывного роста бирж с момента победы Трампа.

“Скорее удивительно, — продолжает Пушкарев, – что такая коррекция не произошла намного раньше, ведь тот же S&P поднялся за это время на 34%, а индекс технологического сектора Nasdaq и вовсе вырос вдвое! Конечно, ни прибыли компаний, ни мировая или американская экономика, не выросли в такой же пропорции, однако все причины для Трамп-ралли остались, как и были прежде: срезаны налоги, начинается перевод некоторых производств и финансового обеспечения сделок на территорию США”.

Теперь, говорит эксперт, американская инфраструктура ждет принятия законов, которые потянут за собой инвестиции более чем на один триллион долларов.

Тенге и рубль укрепили доллар

И все же доллар в последнее время подрос.

“Да, доллар немного укрепился к главным мировым валютам — в связи с оттоком части денег с фондового на более надежный долговой рынок США, и поскольку доллар ослаб с осени, он все равно находится в падающем тренде, – объясняет Пушкарев. — Укрепился доллар по инерции и на развивающихся рынках — в частности до 325 тенге и до 57,7 рублей в России, чему способствовала и коррекция по нефти с 72 до 65 долларов за баррель”.

По мнению аналитика, цены на нефть будут высокими, и волатильность на биржах схлынет — а значит, в первом полугодии 2018 года и рубль, и тенге, скорее всего, ждет стабильность: небольшие курсовые скачки есть и будут, но казахстанская и российская валюты будут в районе 315-318 тенге за доллар и 53-55 рублей за “американца”.

“Доклад Минфина США показал: администрация Трампа настроена не ужесточать санкционную войну, а скорее разъяснять конгрессу вред любых возможных мер против суверенного долга России для самих же США и их партнеров. Не исключал бы и возможности возникновения более серьезного интереса иностранных инвесторов “дать взаймы” Казахстану с хорошей выгодой в процентных ставках. Также возможен рост интереса к вложениям в совместные проекты, предприятия на территории Казахстана. Конъюнктура нефтяных цен к 2018 году и отход от дна, снижение девальвационных и инфляционных ожиданий внутри страны будут этому способствовать”, — уверен Пушкарев.

Шоковые события не предсказать

И все же наша валюта может преподнести этой весной сюрпризы, ведь предугадать шоки в экономике и настроение спекулянтов нельзя, как не старайся.

“Спекулятивная составляющая нашего низколиквидного рынка предположительно невысока, однако, тоже не может не присутствовать. И возможно сейчас мы наблюдаем именно ее, так как движение по нефти в последние дни было достаточно сильным, — говорит Павел Афанасьев. — Управление валютной позицией и должно подразумевать гибкие стратегии, направленные на, как минимум, сохранение капитала с учетом постоянной и достаточно ощутимой инфляции. Как долго продлится локальный девальвационный виток сказать однозначно не получится ни у кого, так как факторы, воздействующие на курс, меняются практически ежесекундно. Я жду продолжения текущей коррекции по нефти и рублю в краткосрочной перспективе. Однако оценить воздействие на курс “тенге-доллар” достаточно сложно”.

На его взгляд, в текущем году логично ожидать возвращение курса в диапазон 330-335.

“Ожиданий по снижению базовой ставки в марте, да и в целом радикального изменения текущей политики Нацбанка, лично у меня нет. Любые шоковые события предсказать в принципе, очень сложно. Поэтому я склоняюсь к тому, чтобы дать абсолютно скучный прогноз в диапазоне 325-330 тенге за доллар в ближайшие месяцы”. – говорит Афанасьев.

Он добавил, что текущее укрепление тенге против рубля, происходящее на фоне ослабления рубля против доллара, может выступить неплохой возможностью для снижения инфляционного давления с точки зрения российского импорта в Казахстан. Скорее тенге будет слабеть против доллара США менее динамично, чем двигается российский рубль на московской бирже.